國(guó)際動(dòng)態(tài)簡(jiǎn)報(bào)

    中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)                 　                     　         　　第202期                                        　　　　　2016年10月20日   

一、監(jiān)管動(dòng)態(tài)

（一）SEC通過(guò)共同基金、ETF基金流動(dòng)性監(jiān)管新規(guī)

ThinkAdvisor網(wǎng)10月13日消息，為加強(qiáng)對(duì)基金行業(yè)流動(dòng)性的監(jiān)管，美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）近日通過(guò)一項(xiàng)關(guān)于共同基金及ETF基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的新規(guī)。依據(jù)新規(guī)，基金公司應(yīng)依據(jù)資產(chǎn)變現(xiàn)的時(shí)長(zhǎng)對(duì)基金流動(dòng)性做出分類，并向投資者披露相關(guān)信息。同時(shí)，基金中流動(dòng)性低的投資標(biāo)的占比最高不超過(guò)15%,以確保投資者大額贖回的需求得以滿足。

美國(guó)證監(jiān)會(huì)主席瑪麗·喬·懷特表示，新規(guī)將從根本上改變目前SEC對(duì)于基金流動(dòng)性的監(jiān)管。隨著新規(guī)的施行，基金行業(yè)也會(huì)從中獲益。分析人士指出，在當(dāng)前低利率環(huán)境下，為博取高收益，許多基金購(gòu)買了流動(dòng)性不佳的債券，新規(guī)的頒布或?qū)⒏淖冊(cè)擃惢鸬耐顿Y布局。

（來(lái)自ThinkAdvisor網(wǎng)）

http://www.thinkadvisor.com/2016/10/13/sec-imposes-sweeping-liquidity-rules-for-mutual-fu?t=mutual-funds&page_all=1&slreturn=1476760219

（二）FINRA要求其會(huì)員上報(bào)美國(guó)國(guó)債交易信息

美國(guó)金融業(yè)監(jiān)管局（FINRA）10月19日消息，為更好防范美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的異常波動(dòng)，美國(guó)財(cái)政部提出了國(guó)債市場(chǎng)監(jiān)管改革方案，方案要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)交易數(shù)據(jù)的監(jiān)測(cè)。為此，美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）積極探索有效的交易信息收集機(jī)制。為配合財(cái)政部與SEC的工作，F(xiàn)INRA近期提議要求其會(huì)員上報(bào)國(guó)債市場(chǎng)的交易信息。近日，SEC正式批準(zhǔn)了FINRA的提案。

根據(jù)提案要求，除了儲(chǔ)蓄債券外，其他類型國(guó)債的交易信息均需通過(guò)FINRA的信息報(bào)送系統(tǒng)上報(bào)。FINRA表示，信息通過(guò)會(huì)員熟悉的FINRA內(nèi)部系統(tǒng)報(bào)送，能有效減輕會(huì)員履行相關(guān)義務(wù)的負(fù)擔(dān)，同時(shí)協(xié)助監(jiān)管機(jī)構(gòu)掌握國(guó)債市場(chǎng)的交易活動(dòng)。

（來(lái)自FINRA官網(wǎng)）

http://www.finra.org/newsroom/2016/finra-receives-sec-approval-require-member-firms-report-treasury-transactions-trace

二、市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

（一）FOF基金在美發(fā)展速度大幅高于公募基金

晨星網(wǎng)10月17日消息，美國(guó)FOF基金近年的發(fā)展速度大幅超過(guò)公募基金行業(yè)的平均發(fā)展水平。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)FOF基金的資產(chǎn)管理規(guī)模從1998年不足500億美元增長(zhǎng)至2012年的1.6萬(wàn)億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)26%。剔除貨幣基金后，公募基金同期資產(chǎn)管理規(guī)模的年增長(zhǎng)率僅為6%。

分析人士指出，養(yǎng)老金與美國(guó)FOF基金的快速發(fā)展息息相關(guān)。美國(guó)投資者一般青睞于選擇一站式的養(yǎng)老金資產(chǎn)配置方案，因此基金公司紛紛開(kāi)發(fā)適應(yīng)養(yǎng)老需求的目標(biāo)日期基金。由于該類基金需依據(jù)投資人的需求不斷調(diào)整大類資產(chǎn)配置，基金公司傾向于通過(guò)便于靈活調(diào)整的FOF模式運(yùn)作。得益于與養(yǎng)老金的緊密結(jié)合，美國(guó)FOF基金的規(guī)模近年實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。

（來(lái)自晨星網(wǎng)）

http://cn.morningstar.com/newsletter/viewarticle.aspx?id=33010

（二）創(chuàng)投基金減少對(duì)歐洲初創(chuàng)企業(yè)的投資

金融時(shí)報(bào)10月19日消息，由于英國(guó)脫歐后歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景蒙上陰影，投資者參與歐洲企業(yè)融資的熱情有所減弱，加上風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)近期下調(diào)了投資項(xiàng)目的估值，創(chuàng)投基金近期大幅減少了對(duì)歐洲初創(chuàng)企業(yè)的投資。據(jù)統(tǒng)計(jì)，該類基金對(duì)歐洲初創(chuàng)企業(yè)的投資額從二季度的30.88億美元大幅下降至三季度的21億美元，環(huán)比下降32%。

脫歐后英國(guó)資本參與歐盟投資的政策或面臨較大調(diào)整，為規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)，英國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)歐洲初創(chuàng)企業(yè)的投資從二季度的2.81億美元大幅下降至三季度的5820千萬(wàn)美元。分析人士指出，隨著歐盟投資不確定性加大，歐洲科創(chuàng)企業(yè)未來(lái)或?qū)⒚媾R較大的融資壓力。

（來(lái)自金融時(shí)報(bào)）

https://www.ft.com/content/17dc9b52-95eb-11e6-a1dc-bdf38d484582

（三）全球基金管理人持有現(xiàn)金比例接近15年來(lái)最高紀(jì)錄

金融時(shí)報(bào)10月18日消息，美林證券的最新調(diào)查顯示，隨著金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒的升溫，基金管理人近期逐步降低證券的投資比重，持有現(xiàn)金的比例也因此上升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，管理人持有現(xiàn)金比例從9月的5.5%上升至目前的5.8%，接近15年來(lái)的最高紀(jì)錄。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前債券配置相對(duì)于現(xiàn)金持有的比例處于近10年來(lái)的最低水平，表明債券對(duì)管理人的投資吸引力正逐步下降。此外，受訪管理人表示目前最關(guān)注的宏觀風(fēng)險(xiǎn)為歐盟解體危機(jī)，債券市場(chǎng)的動(dòng)蕩與美國(guó)總統(tǒng)大選則位列其后。

（來(lái)自金融時(shí)報(bào)）

https://www.ft.com/content/04535c2d-4934-3f9d-a0e6-98710cc38de9

(四）貝萊德資產(chǎn)管理規(guī)模首超5萬(wàn)億美元

華爾街見(jiàn)聞10月19日消息，貝萊德三季度旗下基金的凈申購(gòu)額達(dá)550億美元，其中ETF基金占比超過(guò)90%。得益于被動(dòng)投資型基金規(guī)模的強(qiáng)力增長(zhǎng)，貝萊德三季度末總資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到5.12萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)14%，歷史上首次突破5萬(wàn)億美元。

雖然規(guī)模實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，但貝萊德的總收入從二季度的29.13億美元下降至三季度的28.4億美元，環(huán)比下降2.5%。分析人士指出，當(dāng)季收入下降的主要原因，一方面在于貝萊德基金產(chǎn)品費(fèi)率水平的下降；另一方面，英國(guó)脫歐后貨幣市場(chǎng)的動(dòng)蕩，引發(fā)了投資者贖回部分高費(fèi)率基金，由此拖累了三季度的收入表現(xiàn)。

（來(lái)自華爾街見(jiàn)聞）

http://wallstreetcn.com/node/268304

（五）領(lǐng)航基金降低旗下香港ETF基金管理費(fèi)率

金融時(shí)報(bào)10月14日消息，領(lǐng)航基金近期宣布下調(diào)旗下所有香港上市ETF基金的管理費(fèi)率，其下降幅度高達(dá)18個(gè)基點(diǎn)。經(jīng)過(guò)此次下調(diào)后，該類基金的管理費(fèi)率從0.25%至0.45%下降至0.18%至0.35%。此次費(fèi)率下調(diào)引起業(yè)界關(guān)注，市場(chǎng)將此視作領(lǐng)航基金與其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的費(fèi)率戰(zhàn)從歐美地區(qū)延伸至亞洲。

領(lǐng)航基金目前旗下共有5只香港上市的ETF基金，其資產(chǎn)管理規(guī)模僅為8400萬(wàn)美元，遠(yuǎn)落后于道富銀行、匯豐銀行等主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。為此，領(lǐng)航基金目前正積極調(diào)整香港ETF基金業(yè)務(wù)，以搶占更多市場(chǎng)份額。

（來(lái)自金融時(shí)報(bào)）

https://www.ft.com/content/4b887d50-91f3-11e6-a72e-b428cb934b78